Ожидайте разумную доходность

"Лотерейный билет - финансовый актив со сроком погашения в неделю и отрицательным математическим ожиданием доходности. Единственный смысл его покупки - наслаждение мыслью о том, что вы можете разбогатеть "

Уильям Бернстайн

финансовый теоретик и невропатолог

Одна из главных причин неудачи инвесторов на фондовом рынке - попытка получить слишком высокую доходность без внимания к сопутствующим рискам. Мы считаем, что рациональные ожидания относительно результатов вложений лежат в основе будущего финансового благополучия.

Концепция риска и доходности

Каждый инвестор хотел бы получать доходность в 50% годовых и не рисковать потерей стоимости активов. Однако, способов иметь стабильную прибыль по своим сбережениям не так уж много: можно купить краткосрочные государственные облигации, либо положить деньги на застрахованный депозит. Все остальные виды инвестиций, предполагающие более высокую доходность, связаны с риском снижения стоимости.

На графике приведен пример рублевой доходности некоторых классов активов с 2002 по 2016 годы. Даже самый прибыльный из них, индекс российских акций, за 15 лет показал среднегодовую доходность около 16%. За такой результат инвестору пришлось бы рисковать потерей значительной части суммы в момент просадок рынка. Остальные активы принесли доходность ниже, но их риск при этом также уменьшался.

Стратегии с ожидаемой доходностью, выше рыночной, всегда связаны с дополнительными риском. В какие-то моменты они могут показывать значительный рост стоимости, однако прямым следствием этого является необходимость терпеть потери в дальнейшем. Большинство инвесторов оказываются неспособными выдержать избыточный риск и отказываются от вложений, в итоге забирая деньги с убытком.

Управляющие в рекламе часто обещают заработать привлекательные доходности, превышающие, например, 30% годовых. Это явный признак того, что они являются не инвестиционными, а маркетинговыми компаниями. Их главная задача состоит не в определении настоящих потребностей клиента, а в продаже рискованных продуктов, с которых они могли бы собирать щедрые комиссии.

Часто их стратегии не являются инвестициями вовсе, представляя краткосрочные спекуляции с расчётом на везение. В этом случае инвестор рискует вложить деньги скорее в игру в казино, чем на настоящий фондовый рынок. Из десятков тысяч управляющих в мире лишь единицам удавалось обыгрывать индексы акций на длительном промежутке времени. Даже  Уоррен Баффет имеет среднегодовую доходность "всего" на 10% лучше рынка, поэтому маловероятно, что какая-то управляющая компания, рекламирующая сверхдоходности, действительно сможет обеспечить такой результат.  

Разумная доходность

Если в стране значительно ускоряется рост цен, то даже доходность в несколько десятков процентов может быть нормальной, так как депозиты и краткосрочные облигации приносят её в среднем на уровне инфляции. За каждые дополнительные проценты прибыльности инвестору придётся платить способностью выдерживать снижение своего капитала.

По нашим расчетам, даже самому рискованному инвестору не стоит ожидать доходности более, чем на 10% превышающую инфляцию, что убережет его от решений, способных полностью уничтожить  сбережения. 

Мы не скрываем реальную доходность за красивыми цифрами. Наши стратегии способны обеспечить реальную доходность при оптимально заданном уровне риска. Наша задача состоит в предоставлении услуг, которые позволяют реализовать инвестиционные цели клиента с минимальными затратами времени и денег. Все сделки прозрачны, обоснованны и обеспечивают качественное управление активами.

Вернуться назад